（原标题：21深度丨好意思股模因股投契潮突遇监管打听，狂怜惜绪遇到“致命一击”？）

21世纪经济报谈记者吴斌 上海报谈

2021年震悚大家的“散户逼空华尔街”经典构兵还百不获一在目，如今相同的一幕再度袭来。

6月2日，堪称好意思股散户“带头老迈”的基想·吉尔（Keith Gill）在其Reddit账号“DeepF-Value”上晒出了一张交割单截图，以每股21.27好意思元的价钱买入了500万股游戏驿站的股票，总价值达1.157亿好意思元。此外，他还买入了12万份行权价为20好意思元、将于6月21日到期的看涨期权，这些期权的总价值约为6570万好意思元。

此举鼓吹游戏驿站6月3日最高一度暴涨70%，最终收盘时涨幅为21%。3日收盘后，吉尔再次在Reddit上更新了他的抓仓，游戏驿站股票单日浮盈21%，期权单日浮盈82%，只是一天就大赚7860万好意思元。

但与上一轮扬铃打饱读的多空对决比拟，这次模因股（Meme stocks，模因股是由互联网论坛鼓吹的股票，经常是规模较小、面向挥霍者的公司，受到大宗散户投资者的关注）飞扬可能无法抓续太久，或被消失于摇篮之中。

在围绕游戏驿站的多空对决再度升温之际，4日好意思国马萨诸塞州证券监管机构发言东谈主称，正在打听游戏驿站投资者吉尔的行径。好意思国证券往复委员会也在审查吉尔在搪塞媒体上发文时间游戏驿站看涨期权的往复情况，研判是否存在主管步履。此外，好意思国往复平台E*TRADE也正筹商将吉尔踢出平台，哀痛他购买游戏驿站股票和期货的步履可能触及股票主管。

要是主管步履被阐明，这轮基础本就不阐明的模因股飞扬或将遇到“致命一击”。

多空热烈博弈

时隔三年，围绕游戏驿站的多空对决再度来袭，一方是吉尔领头的散户多头，另一方是华尔街知名空头机构香橼辩论公司（Citron Research）。

凭证金融数据提供商S3 Partners在5月30日发布的数据，跟着吉尔上个月总结，激励游戏驿站暴涨，游戏驿站的卖空者在5月遭受了重创，月度损毁约为14亿好意思元。

2021年1月，由于散户逼空怒潮带动游戏驿站暴涨，香橼曾一度“血亏”平仓游戏驿站空头头寸，失掉逾越1亿好意思元。这次香橼颇有一雪前耻之势。

在吉尔5月13日文告总结之后，游戏驿站13日暴涨74.40%，14日再涨60.10%。但随后的15日便逆转涨势，着落18.87%，并连跌三日，而香橼恰是在游戏驿站股价走势逆转时文告再次作念空。

6月2日，在吉尔晒出交割单带动游戏驿站股价暴涨之后，香橼辩论公司创举东谈主安德鲁•莱福特（Andrew Left）文告，他在归拢天再次作念空该股。“我如故回补了5月的空头，又从头作念空了。”

这场多空大战龙争虎斗尚未可知，但关于吉尔而言，他的争议性步履如故濒临精深风险。

摩根士丹利旗下线上券商E*TRADE里面正参议是否封禁吉尔账户，他可能涉嫌潜在的市集操控，当今E*TRADE还莫得作念出风雅决定。摩根士丹利环球金融犯科部门及外部讼师发现，吉尔上月买入游戏驿站的认购期权之后，才在搪塞平台发文并激励游戏驿站股价暴涨，而那时他买入的部分期权合约已到期，意味着吉尔彼时已从中赢利。

与此同期，摩根士丹利也在权衡风险，封禁吉尔账户可能激励其大宗奴隶者强烈反对，失去一些潜在的客户。要是吉尔在搪塞媒体上发帖膺惩E*TRADE，可能会让许多东谈主关闭账户“声讨”平台。2021年，Robinhood等券商曾适度游戏驿站股票的往复，这激愤了散户群体并激励SEC打听。

有分析指出，在关闭客户账户方面，券商有很大的解放裁量权。凭证E*TRADE的账户公约，摩根士丹利不错随时适度或关闭客户的账户。但更可能的决策是给客户“一段时辰”自行处理金钱，到期则由平台将证券或现款转到客户的其他账户中。

需要紧密的是，吉尔并不是又名业余投资者，他抓有多个证券业牌照，先前曾是MassMutual旗下子公司的注册牙东谈主。为了贬责未能监督吉尔的打听，MassMutual曾于2021年容或支付400万好意思元的罚金。

资深好意思股分析师父骁雄对21世纪经济报谈记者分析称，尽管模因股飞扬再起，但新的散户逼空怜惜赫然无法达到三年前的大肆进度，“天时地利东谈主和”如故不再具备。不管从波动率VIX指数、模因股的资金流入量以及散户杠杆率等中枢主张来看，齐和2021年出入甚远。

翌日涨势能否抓续？

跟着E*TRADE和好意思国证券监管机构运行发起打听，这轮模因股飞扬存在连忙瓦解的可能。

有不雅点以为，模因股的狂热预示着好意思股也濒临回调风险。摩根大通首席市集战略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）教导，模因股的狂热对举座好意思国股市来说是一个不好的兆头，好意思国股市估值一直居高不下，可能大幅着落干与本事性熊市。

以史为鉴，模因股和无利可图的科技公司的大部分投契往复在2021年2月见顶，11个月后，2022年1月好意思股达到顶峰。科拉诺维奇特别摊心，以为投契往复行径的峰值可能会给悉数这个词股市带来艰难。

尽管近两年来利率一直踯躅在多年高点隔邻，但好意思国股市估值一直居高不下，标普500指数的预期市盈率为21倍，而其30年平均水平为17倍。科拉诺维奇指出，再加上近期模因股的高度投契性炒作似有卷土重来之势，或预示好意思股前路濒临不小挑战。“尽管利率水平很高，但投资者对金钱估值险些莫得什么担忧，以致以为风险金钱的高估值是合理的。最近模因股和加密往复行径的加多、科技股的估值以及股票与债券的不同推崇齐诠释了这极少。”

经济方面，科拉诺维奇暗意，最近的数据闪现，经济放缓以致阑珊可能不远了。“这些信号包括近期PMI数据走弱、休闲率飞腾、房屋销售大幅下滑、近两年收益率弧线倒挂、挥霍者背信率飞腾等。”

4日，好意思股三大指数集体收涨，英伟达再创历史新高，在高利率配景下，当下的市集是否过热？好意思股涨势还能抓续吗？

鉴于种种风险，科拉诺维奇给出的标普500指数标的价仅为4200点，在华尔街中属于最低一档，这意味着标普500指数将较刻下水平着落逾20%。

不外，并非悉数东谈主齐如斯悲不雅，当今华尔街对好意思股仍抓偏乐不雅办法。典型的例子是，摩根士丹利首席好意思股战略师迈克尔·威尔森近期空翻多，将标普500指数的12个月标的位由原先的4500点进步到5400点。

国泰君安辩论所资深市集分析师张新貌对21世纪经济报谈记者分析称，天然高利率对好意思股的压制是客不雅存在的，但好意思股涨势可能还会抓续。在畴前的几周，10年期好意思债收益率最高曾击破4.6%，这亦然市集承压的主要起首，当10年期好意思债收益率冲破4.5%，好意思股就会存在一定的估值压力，反之，当10年期好意思债收益率从高位回落至4.5%下方，股票市集就会有正面响应。

需要紧密的是，在此前好意思债收益率冲高后，如今如故承接遇到遑急经济数据的打压，好意思国第一季度GDP修偶合数据中的中枢PCE低于预期，GDP中与基建和政府投资干系的数据出现减慢，这标明好意思国的财政刺激后果运行减退开云体育，故意于好意思国通胀降温，并为降息创造来自财政端的条款。此外，亚特兰大联储的GDPNow也一再下修对第二季度GDP的量度，这意味着短期好意思债利率省略率会下行。张新貌暗意，这关于好意思股市集是利好，短期可能会抓续强势。