电力开采板块2023年牛股迭出，以93.4%涨幅领跑板块的华明装备（002270.SZ），本年以来再涨近40%，惊艳的股价进展使得投资者对2024年电力开采投资增速和公司基本面高度眷注。

4月10日晚，华明装备发布2023年年报，过去创下营收与净利润新高，后者初度突破5亿元，同比增幅达五成，功绩增长主要系2023年国内电网投资增长、新动力需求鼎沸、国际电网需求。华明装备拟每10股现款分成5.5元（税前），分成总数为4.93亿元。

北向资金与公募基金是华明装备本轮股价飞腾的主要推手。陆股通本年以来大幅增捏华明装备约5400万股，增捏数目环比增长377%，系该资金捏有作念多的电力开采板块个股，同期有40家公募基金旧年四季度新买入华明装备。4月11日，华明装备收涨7.33%，股价报收19.62元，盘中刷新历史高点，基本达到了头部卖方给出的狡计价钱。

变压器需求提速带动功绩新高

财报裸露，2023年，华明装备完了买卖收入19.61亿元，同比增长14.57%，净利润5.42亿元，同比增长50.9亿元，扣非净利润5.02亿元，同比增长46.48%，筹商现款净流量为6.22亿元，均达到上市以来新高。

华明装备筹商，拟按每股0.55元进行现款分成，股利支付率达90.88%，分成总数达到4.93亿元。加上2023年年中现款分成2.42亿元，旧年全年现款分成达7.35亿元。

华明装备的中枢业务为电力开采，主要为变压器分接开关的研发、坐蓐、销售和全人命周期的运维历练；此外还有电力工程业务，主要为新动力电站的承包、遐想施工运维；以及数控机床业务——成套数控开采的研发、坐蓐和销售。

变压器分接开关是华明装备的中枢业务，居品用于发电、输变电等各顺次，最终用户为各电网系统及各用电企业，出货量国内第一、宇宙第二。旧年全年，该公司电力开采业求完了买卖收入16.25亿元，占总营收比例82.87%，同比增长20.4%，毛利率为58.49%，小幅上升0.83个百分点，毛利率与增速均为三大大主买卖务中最高。

华明装备董秘夏海晶对第一财经称，国内电网投资增长、国际地区尤其是西洋等电网纠正需求增长、新动力产业发展，是推动公司变压器开关需求增长的3大主要成分。

“网内变压器的需求，主要取决于电网招标，这照旧捏续增长了好几年，旧年增速相对较快。”夏海晶说，“网外需求看社会举座用电量和对应的投资情况，这两年主如若新动力落魄游产业链发展带动的需求。旧年需求主要来清静型神态开工程度加速，比如新动力和特高压，光伏组件降价后，结尾装机提速也带动了变压器等需求。”

2023年，国际阛阓的需求对华明装备的功绩增长推动较大，公司分接开关国际阛阓平直出口收入2.42亿元，同比增长72%。说念及国际阛阓需求，夏海晶说，新动力波澜下，西洋一些国度的电网大批照旧干涉更新迭代的阶段，国际客户也需要新的供应商来冲突把持场面，裁汰采购资本。这对公司来说是发展机遇。

不外，该公司历练业务和电力工程业务收入，出现不同程度下落。其中，历练业求完了买卖收入1.07亿元，同比减少5.81%，电力工程业求完了买卖收入1.18亿元，同比减少29.34%。

高基数下，本年电网投资增速靠近挑战

旧年以来，行为领会开关龙头的华明装备受到资金喜爱，全年股价大涨93.4%，本年以来累计涨38.95%，均大幅跑赢主要股指，北向资金、公募均纷繁加仓。

泄漏裸露，北向资金旧年四季度增捏该股1132.7万股，限度12月底捏股数目为4410.8万股，占教训A股比例5.81%。本年以来，北向资金加大买入，限度4月10日，捏股数目上升至9891.64万股，年内增捏数目达到5480.84万股，捏股比例则达到11.03%。

公募基金则在旧年四季度集体入场。限度旧年三季度末，15家公募基金的35只居品捏有华明装备，到了四季度末，55家公募基金的205只居品捏有该股，捏股最多的交银施罗德阿尔法中枢羼杂，限度旧年底捏股数目1775.76万股，新晋为第十大教训股股东，汇添富旗下15只居品则共计捏有944.76万股。

华明装备旧年股价与功绩都飞，与电网投资增长相干。

2023年8月，工业和信息化部发布见知，建议施展电力装备行业带动作用，同期辩论狡计可完了性，通过实践一系列职责举措，雄厚电力装备行业增长，力求2023~2024年电力装备行业主买卖务收入年均增速达9%以上，工业加多值年均增速9%傍边。

公开数据裸露，2023年国内电网投资同比增速达5.4%，国金证券研报裸露，2023年变压开关、变压器、电表出口金额同比增长均在20%以上。在重心电力开采中，变压开关、变压器、电表这三类居品增速最快，2023年出口金额增速诀别为29%、22%、20%。

不外，连结拉升后，华明装备股价已接近阛阓预期。4月11日，华明装备收涨7.33%，而19.95元的盘中最高点，创下历史新高的同期，也已靠近阛阓狡计价位。近期，国泰君安、中金公司给出的该股狡计价，诀别为19.21元、20元。

本年的筹商和功绩，能否不息魏股价提供守旧？在照旧接近阛阓预期的情况，该股畴昔走势又将何如？

字据公开信息，本年，特高压建立仍在提速，尤其是由1000千伏相易输电系统和±800千伏直流输电工程构成的特高压电网竖直立在提速。其中，陇东—山东±800千伏特高压直流输电工程，是中国首个“景况火储一体化”送电的特高压工程，亦然国度电网第18个特高压直流工程，为“十四五”时分新开工重心神态，该神态的换流变有载分接开关由华明装备供应。

关于本年的行业需求，夏海晶以为，旧年电网投资等增速较快，在较高的基数下，本年行业的国内阛阓不息快速增长很有挑战。在国际阛阓，好意思国阛阓由于用电量大幅加多以及电网基础设施更新，正在成为新的需求强大的阛阓。本年一季度，该公司就接到了“超出了公司预期”的订单，公司也正在积极寻求在好意思国进行产能布局的契机。

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魏华夏

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