文/纸不语

以“高抛低吸”买卖形而上学著称的，仍是三次拒却将旗下口岸财富的40%股权出让给集团，为何却在十年后取舍了半价出售口岸财富，且卖出的股权翻了一倍？

2025年3月4日，香港长江和记实业有限公司（以下简称“长和集团”）发布公告称，97岁的李嘉诚决定以228亿好意思元，将旗下43个口岸打包出售给好意思国贝莱德财团，其中包括巴拿马运河两头的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。

这两个口岸被誉为“海上印钞机”，每年处理大家约6%的海运贸易，中国21%的商船必须从这里过程，单次通行费高达58.6万好意思元。更重要的是，交游还包括口岸的智能退换系统和船舶，这意味着中国货轮的登程时间、货色清单（甚而芯片数目）等信息将可能被表露给好意思国。

不外，据《不雅察者网》征引《星岛头条》3月28日报说念，接近长和高层音信东说念主士知道，长和下星期不会坚毅任何干于出售巴拿马口岸的协议。此前音信称，长和原定4月2日前坚毅最终协议。

李嘉诚出售口岸财富被浓烈月旦

据媒体报说念，从2015年，中国招商局就曾三次无情购买李嘉诚的口岸财富，但均莫得得胜。第一次购买时招商局对李嘉诚的40%口岸财富报价高达1500亿港元，但李嘉诚开出的价钱是26-28倍市盈率，两边在价钱上差距过大，交游未能结束。

第二次是2021年，中国招商局集团再次向李嘉诚抛出橄榄枝，报价320亿好意思元，求购巴拿马运河一端的巴尔博亚港，但李嘉诚以“非卖品”为由拒却了这次收购。第三次是2023年，中远海运涨价到350亿好意思元，试图收购李嘉诚旗下的口岸财富。李嘉诚以“财富重组中暂不商量”为由再次拒却。

本次，长和集团晓示以228亿好意思元（约合东说念主民币1657亿元）的价钱，将其大家口岸业务中枢财富出售给贝莱德牵头的财团。这次交游波及23个国度的43个口岸、199个泊位及有关资源，但不包括李嘉诚在中国内地和香港的口岸财富，如盐田国际、香港国际货柜船埠等。

早在2025年1月，刚上台不就得就扬言“武力夺回巴拿马运河”，如今李嘉诚的出售行动被好意思国智库视为“紧要得胜”。228亿好意思元的资金过程少数股东职权调养后，李嘉诚家眷临了实收约190亿好意思元。而在贝莱德收购口岸后，大家10.4%的集装箱混沌量将被好意思国掌控。

图源：文轩财经

好意思国还筹画对中国船只加收单次150万好意思元的“过路费”，异日甚而可能以“安全搜检”为由幽囚中国货轮，希腊比雷埃夫斯港就曾用访佛技术拖延中国货轮72小时。

对此，中国方面飞速遴荐行动：商务部依据《国度安全法》审查该交游；香港特区则依据《反异邦制裁法》冻结贝莱德在港财富。与此同期，中国正在鼓吹“北极航路加快”等国度政策。

这一布景下，长和集团股价两天暴跌8%，辩驳区被月旦李嘉诚的言论刷屏。然则，李嘉诚七成财富在境外，这次套现228亿好意思元可能转入离岸信赖。有东说念主合计这是“高位逃顶”，也有东说念主质疑“他在英国亏掉半个身家，现时思靠卖中国命门回血？”

好意思国屡次扬言“夺回”巴拿马运河

手脚取悦大欧好意思和太平洋的重要关节，巴拿马运河承载大家约5%的海上货色运载量，每年有超1.4万艘船只通过，是通往好意思国和亚洲经济体的挫折通说念。早在1997年巴拿马运河的公开竞标中，巴拿马政局涟漪，口岸步履老旧，改形本钱高，好意思国企业因更关注亚洲市集而低估其政策价值，导致和记黄埔以2200万好意思元廉价胜出，拿下25年特准筹画权，期限至2022年。

李嘉诚接办后，进入数亿好意思元翻新，引入自动化系统，栽培混沌效果。2000年代初，口岸年混沌量从不及200万标箱攀升至400万标箱，收入浩瀚增长。2016年运河扩建后，口岸货运量再上台阶，成为和记口岸大家布局中的挫折一环。

此外，李嘉诚还将口岸邦畿扩展忠良人，在23个国度运营43个口岸，构建起遮掩五大洲的物流收罗。如今，巴拿马运河已成为大国角力的焦点，运营红利也不断突显。该运河每年承载大家6%的海运贸易，地缘和经济价值宏大。

2017年，中国和巴拿马建交，随后大宗中国企业加大当地基建投资，调解鸿沟飞速扩大。2021年，巴拿马政府将和记口岸运营权延长至2046年。特朗普2020年竞选时就质疑“巴拿马运河是否落入中国手中”，2024年重返白宫后，屡次暗意中国企业截止巴拿马口岸威胁好意思国利益，扬言“再行夺回运河”。

图源：文轩财经

受地缘政事垂危和贸易壁垒加多影响，2023年大家海运贸易占国际贸易的比重从2010年的85%降至80%，大家海运混沌量增长仅2.5%，远低于2019年前5%的水平，口岸行业利润率从2010年代的20%降至15%支配。

在宏大政事压力和贸易放缓态势下，李嘉诚以其一贯“高抛低吸”买卖形而上学，取舍以228亿好意思元价钱将大家口岸业务（除中国大陆和香港外）出售给贝莱德牵头的财团。

香港多家媒体抨击了这笔交游，称这将导致巴拿马运河使中国的航运和贸易“受制于好意思”。港澳办初次转发了《大公报》的著述。特首李家超无情三点主张：一是爱重社会情怀；二是香港特区政府倡导平正营商环境，反对国际经贸中的威迫技术；三是通盘交游须正当合规，政府将照章处理。

《大公报》针对李嘉诚出售口岸一事的辩驳著述。图源：极目新闻

世界政协副主席梁振英暗意，有些香港商东说念主误信“商东说念主无故国”，以为一切“在商言商”。其强调，莫得故国的商东说念主只会沦为莫得父母被东说念主欺侮的孩子。中外洋交部发言东说念主也恢复此交游称反对贸易霸凌。

这一布景下，长和集团取消了传媒发布会及分析师会议，股价着落6.4%，创下2020年以来的最大跌幅。长和集团的声明称，这次交游是公司大家业务重组的一部分，是一场 “纯买卖行动”。

巴拿马运河一年收入近50亿好意思元

大要恰是巴拿马运河潜在的高经济和地缘价值，让特朗普早有图谋。

还莫得担任总统前，2011年，特朗普称好意思国送还运河“愚蠢”。2024年12月，特朗普在酬酢媒体上责问巴拿马对好意思国公司和舟师收取的通行费是“欺诈”，并威胁要将运河“收回”。再行上台后，特朗普将巴拿马运河视为“好意思国挫折国度财富”，再次声明要夺回运河。

本年一月份以来，特朗普向巴拿马政府施压，强调中国投资带来的“潜在威胁”，试图迫使巴拿马再行谈判运河惩办权。好意思国还威胁对不相宜其利益的国度延迟关税壁垒。由于巴拿马经济和金融体系高度依赖好意思国，好意思国的经济制裁威胁对其组成宏大压力。

图源：环球时报

好意思国为什么三番五次地试图拿到巴拿马运河的截止权？

据极目新闻报说念，巴拿马运河横贯巴拿马中部，全长81公里，取悦太平洋与大欧好意思，是大家重要贸易航说念。它使船只绕过南好意思洲合恩角的航程责难超1.1万公里。

2016年，巴拿马运河扩建后，通行量增长25%。2024财年，9944艘船舶通过，收入达49.86亿好意思元。现时，运河有180条海上航路，取悦170个国度和地区，遮掩1920个口岸，年均通行1.3万至1.4万艘船，承载大家约5%的贸易货运。2024年，运河货色总量超2.355亿吨，其中超2/3与好意思国有关。

1903年，好意思国通过军事干豫获运河区长久使用权。1914年运河通航后，好意思国永远截止，抢劫大宗利益，巴拿马却获益甚微。1964年巴拿马东说念主民通过抵抗，迫使好意思国1977年签署《托里霍斯-卡特协议》，于1999年底将运河区的完满主权一起派遣巴拿马。